專家分析，2024年石油處境會如何？
2023-12-27
今年石油股受OPEC 減產支撐，得以保持高價位油價，且讓美國生產商能繼續探鉆，而不擔心過多產量涌入市場會使價格暴跌，但明年恐怕是另一光景。
許多投資者認為，OPEC 減產是以人為方式支撐這個供應過剩的市場，因此OPEC 任何反向舉措恐令石油股大崩盤，這是許多投資人做空石油股的因素之一。
2022 年能源板塊是S&P 500 指數中表現最好的板塊，今年卻落到倒數第二名，僅贏過公用事業股。能源股今年下跌3.5%，遠遜于同期上漲24% 的S&P 500 指數。根據CFRA，若與2022 年相比，能源股迄今下跌28%，而2024 年預計僅上漲3.5%。
然而，從某些指標來看，能源股仍具吸引力。以未來一年預估收益計算，能源股交易價的本益比僅11，是迄今最便宜的產業，僅廣泛市場本益比的一半左右，且能源公司的資產負債表狀態良好，大型能源公司如Exxon Mobil (XOM-US) 一直在提高其股息，但由于該產業獲利成長預期平淡，其估值(投資者愿意為這些利潤支付的金額) 必須上升，投資者才能獲得回報。
能源價格將是一大變因，若有國際意外事件沖擊油價上漲，將有利股市。此外，以哈戰爭和俄烏戰爭仍可能擾亂市場。
另一方面，明年的油價前景將高度依賴OPEC。近期OPEC 嘗試控制價格的舉措效果已大降，且倘若OPEC 繼續迫使成員國限制出口，那就有可能再逼成員出走。非洲大型產油國之一的安哥拉已于上周四決定退出OPEC。
邁向2024 年，OPEC 已做出的大量減產承諾將難以收回。OPEC 與其盟國(稱OPEC+) 共同控制著全球石油市場半邊天，且在11 月下旬同意將減產期限至少延長至2024 年第一季。總體而言，預計可令第一季超過500 萬桶的石油(全球市占5%) 離開市場，且大部分的減產舉措預計都會延續至2024 年底。
OPEC 減產舉措有利獨立石油生產商，提振了Exxon (XOM-US) 和雪佛龍(CVX-US) 的股價，因為這些生產商可自國營大型石油公司手中搶走市占。這兩家今年均宣布大規模收購，計劃未來兩年大力增產。
然而，有分析師 認為，供應量水位高的時候，投資者偏向謹慎、持觀望態度，「整體系統存在閑置產能時，市場通常對石油并不友善。」
「自2000 年以來，在石油閑置產能超過300 萬桶/ 日的10 年中，有9 年石油股票的表現落后于市場，而2024 年預計每日閑置產能達400 萬/ 桶。
唯一例外是2022 年，當時俄羅斯入侵烏克蘭加上OPEC 減產，導致油價飆升，但預估下，油價到2024 年底將跌至70 多美元的低點。當然，這屬于較悲觀的看法，根據彭博社報導，2024 年布倫特原油目標價的中值在84.80 美元，意味現行油價仍有8% 上漲空間。
加拿大皇家銀行資本市場分析師Michael Tran 預期2024 年布倫特原油每桶均價在82.50 美元，但他也認為價格走勢取決于OPEC 以及各國是否遵守減產規定。「在市場看到有關自愿減產的明確數據之前，價格將繼續波動且沒有方向。」他說。同時他也看到了煉油廠未來面臨的問題，因為在經歷數年沒有新煉油廠開業后，煉油廠能力正開始成長。
但這并不意味著未來一年不會有石油投資機會。明年天然氣的處境可能比石油好，2024 年稍晚一些可望上漲，因為美國正建造出口碼頭以向歐洲和亞洲運送更多天然氣，出口量增加應有利于美國生產商。
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