地緣、減產(chǎn)多方因素交融，原油趨勢不斷看漲
2024-04-18
在俄烏沖突的陰霾下，中東地區(qū)的緊張局勢進(jìn)一步加劇，為國際原油市場投下了巨大的陰影。近一個月以來，國內(nèi)外原油期貨價格呈現(xiàn)強(qiáng)勢上漲態(tài)勢，核心推動力在于地緣政治動蕩的加劇。其中，美國WTI原油期貨漲幅達(dá)到5.21%，布倫特原油期貨漲幅更是高達(dá)5.68%，國內(nèi)原油期貨主力合約也有3.13%的漲幅。盡管美聯(lián)儲的降息預(yù)期一度對油價產(chǎn)生了干擾，但市場情緒和產(chǎn)業(yè)因素的改善使得油市整體仍處于多頭趨勢中。
中東地區(qū)的地緣政治風(fēng)險已然成為原油市場的核心考量。自二季度伊始，俄烏沖突的衍生危機(jī)不斷升級，而中東地區(qū)的巴以沖突也愈演愈烈。4月初，以色列對伊朗駐敘利亞首都大馬士革的大使館實(shí)施了空襲，導(dǎo)致伊朗高級指揮官陣亡，引發(fā)了伊朗的強(qiáng)烈抗議和報復(fù)誓言。隨后，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)對以色列目標(biāo)發(fā)動了大規(guī)模導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊，這是近五年來伊朗在中東地區(qū)發(fā)動的最大規(guī)模襲擊之一，也是伊朗首次從其領(lǐng)土向以色列發(fā)動襲擊。這一系列的沖突升級無疑給中東地區(qū)的局勢增添了更多的不確定性。
隨著巴以沖突的升級，伊朗和以色列的直接對抗風(fēng)險不斷攀升，這有可能成為美伊矛盾惡化的導(dǎo)火索。目前，也門胡塞武裝正不斷在曼德海峽襲擾英美和以色列的商船與軍艦，使得曼德海峽的局勢愈發(fā)緊張。一旦美伊沖突升級，霍爾木茲海峽的危機(jī)也將進(jìn)一步擴(kuò)大。這兩個海峽對原油運(yùn)輸具有重要影響，尤其是霍爾木茲海峽，是全球石油運(yùn)輸?shù)膽?zhàn)略要沖，任何沖突都可能導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷的風(fēng)險。
在原油供需方面，為了避免供應(yīng)過剩，3月OPEC+決定將自愿減產(chǎn)措施延長至二季度末，名義減產(chǎn)總量高達(dá)220萬桶/日。沙特更是宣布，將自2023年7月開始實(shí)施的日均100萬桶的自愿減產(chǎn)措施延長至2024年6月底。這一減產(chǎn)措施無疑將對油價形成有力支撐。同時，全球三大能源機(jī)構(gòu)EIA、OPEC和IEA發(fā)布的3月報告均對原油前景持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)二季度原油市場將比預(yù)期緊張得多，這將對油價形成進(jìn)一步的提振。
在地緣政治風(fēng)險和供需基本面的共同作用下，油市的做多熱情持續(xù)高漲，其中帶來的。截至4月9日，WTI原油和布倫特原油期貨的非商業(yè)凈多持倉量均出現(xiàn)了顯著增長，表明市場資金對油市的信心較強(qiáng)。
而由于地緣政治風(fēng)險、OPEC+的控產(chǎn)措施以及石油消費(fèi)的季節(jié)性恢復(fù)共同構(gòu)成了二季度原油市場的核心邏輯。預(yù)計(jì)油市供應(yīng)將保持偏緊狀態(tài)，原油期貨價格有望繼續(xù)上漲。投資者應(yīng)密切關(guān)注中東地區(qū)的局勢發(fā)展以及OPEC+的后續(xù)政策動向，以應(yīng)對可能的市場變化。
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